家电板块投资指南

家电是中国制造业的支柱产业之一，涌现出格力、美的、海尔等世界级的龙头企业。

子行业划分

• 白电：冰箱、洗衣机、空调（格力、海尔智家、美的集团）
• 黑电：电视、音响（海信、TCL）
• 小家电：厨电、生活电器（苏泊尔、九阳股份、石头科技）
• 汽车家电：车载空调、座椅加热等（拓普集团等）

投资逻辑

• 更新换代驱动：智能家居、绿色节能产品渗透率提升带来增量需求
• 出海逻辑：中国品牌在全球市场份额持续提升（尤其东南亚、拉美、中东）
• 集中度提升：头部企业凭借品牌和渠道优势持续挤压中小玩家
• 房地产联动：新房销售带动大家电需求（但这个逻辑正在减弱）

关注指标

• 地产销售数据（尤其是商品房销售面积）
• 原材料价格（铜、钢、塑料等大宗商品）
• 海外收入占比和增速
• 汇率变化（影响出口竞争力）