2009年：四万亿刺激下的反弹与3478点魔咒

2009年是“V型反转”的一年。在四万亿刺激计划和宽松货币政策的双重作用下，A股走出了强劲的反弹行情，上证指数从1664点涨到了3478点，涨幅超过100%。但3478点后来成为一个难以逾越的“魔咒”，困扰了市场长达十年之久。

反弹的逻辑

2009年A股反弹的核心驱动力有三个：（一）四万亿投资计划带动了大量基建项目的上马，水泥、钢铁、工程机械等行业直接受益。（二）货币政策极度宽松，信贷投放量创历史纪录，大量资金流入股市和楼市。（三）全球经济在各国政府的联合救市措施下逐步企稳，外部环境改善。

这波反弹的特点是“周期为王”。煤炭、有色、钢铁、水泥、地产、汽车等强周期板块涨幅居前。这与2006-2007年的牛市逻辑类似，但力度和时间都要弱一些——毕竟这是一轮“政策刺激型反弹”，而非真正的基本面驱动型牛市。

创业板即将登场

2009年10月23日，中国创业板正式开板；10月30日，首批28家创业板公司集中上市交易。创业板的设立是为了支持创新型和高成长型企业融资，被誉为“中国的纳斯达克”。

首批28家公司上市首日表现疯狂，多只股票涨幅超过100%，有的甚至涨幅超过200%。“炒新”的热情从一开始就被点燃了。但后来事实证明，很多创业板公司的股价在首日后经历了漫长的下跌过程。

2009年的其他重要事件

(1)IPO重启：2009年6月，在暂停9个月后IPO重新启动，桂林三金成为首只新股。(2)股指期货筹备加速：为2010年股指期货的推出做准备。(3)基金规模快速增长：公募基金总规模突破2.5万亿元。