一、厨卫电器板块概述
厨卫电器是家电行业的细分赛道，主要卖油烟机、燃气灶、消毒柜这些。相比大白电，厨电的安装属性更强，跟房地产关联度更高。这几年受地产下行冲击比较大，但集成灶、洗碗机等新品类还在渗透，长期看消费升级逻辑还在。
二、厨卫电器子行业对比
油烟机
- 保有量仍有提升空间
- 高端化趋势明显
- 与地产关联度高
燃气灶
- 需求相对稳定
- 燃气安全标准提升
- 集成灶分流部分需求
消毒柜
- 刚需属性较弱
- 商用需求增长
- 被洗碗机部分替代
集成灶
- 增速最快的厨电子品类
- 集成化优势明显
- 渗透率仍有翻倍空间
三、厨卫电器板块的投资逻辑
逻辑一：与地产竣工高度关联，竣工回暖即
与地产竣工高度关联，竣工回暖即受益
逻辑二：品类升级
品类升级：集成灶、洗碗机渗透率提升
逻辑三：三四线城市需求释放，下沉市场空
三四线城市需求释放，下沉市场空间大
四、跟踪厨卫电器板块的关键信号
- 商品房竣工面积：密切关注变化趋势
- 原材料：钢材、铜）价格
- 消费信心指数：密切关注变化趋势
- 厨电保有量数据：密切关注变化趋势
厨电板块与地产强相关，适合做前置性布局。关注商品房竣工数据拐点，通常竣工数据改善后1-2个季度厨电企业业绩会跟进。