1992年：认购证疯潮与第一轮全民炒股

如果说1990年和1991年是A股的婴儿期，那1992年就是青春期——躁动、疯狂、充满不确定性。这一年发生了两件大事：股票认购证事件和“8·10”风波，它们深刻地改变了中国资本市场的走向。

股票认购证疯潮

1992年初，上海决定以发行认购证的方式来解决新股申购问题。每张认购证售价30元，凭认购证参与新股摇号。一开始大家都不看好，觉得30块钱买个“抽奖机会”太贵了。但很快，有人发现认购证的中签率远超预期，一张中签的认购证可以带来的收益高达几千甚至上万！

消息传开后，全上海沸腾了。人们排着长队抢购认购证，有人雇人通宵排队，有人囤积了几百张上千张。最终，1992年上海共发售207万张认购证，募集资金6亿元。而持有大量认购证的人，一夜之间变成了万元户甚至百万户——这就是中国股市第一批通过“原始积累”暴富的人。

邓小平南巡与股市暴涨

1992年初邓小平同志南巡讲话，明确提出“胆子要大一些，步子要快一些”。这番讲话极大地提振了市场信心，上证指数从年初的300多点一路飙升到5月的1429点，半年时间涨幅超过350%。

但暴涨之后必有暴跌。1992年下半年指数又从1429点跌回到386点，跌幅超过70%。很多人上半年的暴富梦还没醒过来，下半年的噩梦就开始了。这种剧烈波动让第一批股民深刻体会到了股市的风险。

1992年给我们的教训太多了：(1)信息差就是钱。(2)政策对股市的影响远超个人判断。(3)暴涨之后必暴跌，这是铁律。(4)任何“稳赚”的机会背后都有你看不到的风险。