可转债转股价调整

转股价不是一成不变的。在特定条件下可以进行调整，这对投资者有重要影响。

下调转股价（利好）

当正股价持续低于转股价时（通常连续30个交易日中有15-20日低于当前转股价的80%-90%），公司有权向下修正转股价。

下调转股价对可转债持有人是重大利好：

• 转股价值上升（同样的正股能换更多股票）→ 可转债价格上涨
• 触发强赎的可能性增加 → 促进转股

历史上很多可转债的大涨行情都是由"下修转股价"触发的。

上调转股价

当公司送股、配股、增发等导致股本变化时，会相应调整转股价以保持原股东的权益不变。这是正常的技术性调整，不影响内在价值。

实操建议

• 关注公司的下修条款——有的公司主动下修意愿强（想尽快促进转股），有的则很被动
• 买入前查看最近一次转股价调整记录和原因
• 如果正股价远低于转股价且公司迟迟不下修，要考虑时间成本