一、稀土永磁（稀土功能材料）概念概述
稀土永磁材料（钕铁硼）是新能源和军工的核心材料。新能源汽车的驱动电机、风力发电机组、军工电机都离不开稀土永磁。中国是全球稀土第一大国，储量、产量、冶炼分离产能都占全球60%以上。北方稀土是绝对的龙头。
二、稀土永磁概念的核心要点
新能源车/风电拉
- 新能源车/风电拉动需求
稀土整合提升定价
- 稀土整合提升定价权
出口管制政策强化
- 出口管制政策强化
人形机器人打开远
- 人形机器人打开远期空间
三、投资逻辑
利好
新能源车/风电拉动需求+稀土整合提升定价权+出口管制+人形机器人远期空间
风险
稀土价格波动大+新能源车销量不及预期+政策管控价格+供给端配额限制
四、核心标的
北方稀土
全球稀土冶炼分离绝对龙头，占国内配额约50%，稀土价格上涨弹性最大。
金力永磁
国内钕铁硼磁材龙头，客户覆盖比亚迪、特斯拉、金风科技等头部厂商。
中国稀土
五矿稀土更名，中重稀土整合平台，拥有国内中重稀土最完整产业链。
五、实战提示
- 稀土价格指数：密切关注变化趋势
- 钕铁硼磁材价格：密切关注变化趋势
- 新能源车产量：密切关注变化趋势
- 稀土出口数据：密切关注变化趋势
稀土永磁适合做供需博弈交易。供给端看国家配额和出口管制政策，需求端看新能源车和风电的增速。价格上行期北方稀土弹性最大，价格下行期看成本控制能力。人形机器人是远期想象空间。