可转债套利机会

可转债由于同时具有债券和期权两种属性，在某些情况下会出现套利空间。

折价套利（最常见）

当可转债的转股溢价率为负数（即可转债价格 < 转股价值）时存在套利空间：

1. 以市价买入可转债
2. 当日申请转股（T+0操作）
3. T+1日获得股票后立即卖出
4. 赚取转股价值的差价

风险：T+0到T+1日之间正股可能下跌导致利润缩水甚至亏损。另外转股后的股票可能因为流动性问题无法以理想价格卖出。

回售套利

当可转债触发回售条款（通常正股价连续N日低于转股价的70%），投资者有权以面值+利息回售给公司。如果你在低于回售价的位置买入并持有到触发回售，就能获得无风险收益。

注意：这种机会越来越少——大部分公司会选择下修转股价来避免被回售。

打新套利

新发行的可转债上市首日往往有一定涨幅（尤其是市场好的时候）。参与申购并在上市首日卖出是一种相对低风险的套利方式。但现在破发率也不低了，不能无脑申购。