2000年：网络股泡沫与千年虫恐慌

2000年是全球互联网泡沫达到顶峰的一年。在美国，纳斯达克指数在3月见顶后开始崩塌；在中国A股，虽然受限于资本管制没有完全跟随纳斯达克的疯狂，但互联网概念同样被炒上了天。

全球互联网泡沫

1999-2000年间，全球资本市场陷入了对互联网公司的狂热追捧。只要公司名字里带上“.com”或者“互联网”字样，不管有没有盈利甚至有没有收入，股价都能一飞冲天。纳斯达克指数从1998年底的1400点左右一路涨到2000年3月的5132点，涨幅近270%。

但泡沫终归是泡沫。2000年3月开始，纳斯达克崩盘，到2002年10月跌至1108点，跌幅接近80%。大量互联网公司倒闭，无数投资者血本无归。亚马逊股价从100美元跌到6美元，苹果从60美元跌到7美元（拆股前）。当然，少数幸存者后来创造了更大的奇迹——但那是另一个故事了。

千年虫（Y2K）恐慌

2000年到来之前，全世界都在担心“千年虫”问题——因为早期的计算机系统只用两位数字表示年份（如99表示1999年），到了2000年可能会被识别为1900年，从而导致系统故障。各国政府和企业花费数千亿美元来修复这个问题。

在A股市场，与计算机相关的公司在1999下半年到2000年初表现异常火爆。软件公司、系统集成商、硬件厂商的股价都被赋予了“受益于千年虫修复”的逻辑。但实际上，千年虫问题并没有造成太大的实质性破坏，很多所谓的“受益股”后来证明只是借了个由头炒作。

2000年A股的整体走势

与美国市场不同，A股在2000年并没有经历崩盘式下跌。上证指数全年呈现震荡上行态势，从年初的1368点附近涨到了年底的2073点附近，全年涨幅约50%。这在一定程度上得益于中国互联网渗透率较低、资本账户管制形成的“隔离墙”效应。