社融与M2：资金面的核心指标

社会融资规模（社融）和广义货币供应量（M2）是观察货币政策传导和实体经济资金面的两个最关键指标。理解它们的变化，对判断A股中期方向非常有帮助。

什么是社融

社融是指一定时期内实体经济（企业和居民）从金融体系获得的全部资金总额。包括人民币贷款、企业债券融资、政府债券融资、委托贷款、信托贷款、未贴现银行承兑汇票等。

什么是M2

M2是广义货币供应量，包括流通中的现金、活期存款、定期存款、储蓄存款等。简单说就是"市面上有多少钱"。

社融与M2的关系

• 社融增速上行 + M2增速上行：宽信用确认，流动性充裕，对股市利好
• 社融增速下行 + M2增速下行：紧信用确认，流动性收紧，对股市利空
• 社融增速上行 + M2增速下行：资金空转，脱实向虚信号
• 社融增速下行 + M2增速上行：货币宽松但传导不畅，经济偏弱