自由现金流
自由现金流才是真金白银
自由现金流等于经营现金流减去资本支出。它是公司在维持现有业务后可以自由支配的钱。巴菲特说过自由现金流是评估公司内在价值的基础。
为什么FCF比净利润更可靠
- 净利润可以调节（会计政策选择）
- 自由现金流很难造假
- FCF反映真实的现金创造能力
- 高ROE加高FCF才是真的好公司
| FCF状态 | 含义 | 投资建议 |
|---|---|---|
| FCF为正且增长 | 公司产生现金能力强 | 重点关注 |
| FCF为正但下降 | 需要关注原因 | 谨慎观察 |
| FCF接近零 | 勉强维持运营 | 回避为主 |
| FCF持续为负 | 靠融资维持生存 | 高度风险 |
如果一家公司长期FCF为负但股价很高大概率是泡沫