一、什么是乘用车
乘用车是载客汽车，包括轿车、SUV、MPV。2024年中国乘用车市场新能源渗透率已超50%，每卖出2辆车就有1辆是新能源。价格战从2023年打到2025年，比亚迪秦Plus降到7.98万。
二、为什么乘用车持续受关注
新能源替代加速
比亚迪月销超30万辆，超越大众成为中国销冠。2025年预计新能源渗透率冲70%。
出口成为新增量
2024年中国汽车出口超600万辆，超越日本成为全球第一，比亚迪、奇瑞、吉利海外建厂。
智驾改变竞争
智能驾驶从加分项变成必选项，华为问界、小米SU7热销，打破了合资车企的品牌护城河。
三、投资逻辑
利好
新能源渗透率持续提升+出口全球第一+智驾差异化竞争
风险
价格战压毛利率+产能过剩+海外贸易壁垒
四、核心标的
比亚迪：新能源车之王，垂直一体化成本优势。吉利汽车：新能源转型加速，极氪/领克双品牌。长城汽车：越野+皮卡细分龙头。华为汽车合作方：赛力斯、江淮，受益华为智驾赋能。
五、实战提示
跟踪指标
月度销量：乘联会每月10日左右公布销量数据。价格战：头部车企降价促销直接影响板块情绪。