处置效应
处置效应是指投资者倾向于过早卖出盈利的股票，而过晚卖出亏损的股票。简单来说就是“赚一点就跑，亏了就一直拿着”。这是行为金融学中发现的最普遍的投资行为偏差之一。
处置效应的成因
处置效应的根源是“前景理论”。该理论指出，人们对“确定的收益”和“不确定的收益”有不同的态度——面对确定的收益时，人们倾向于保守（落袋为安）；面对确定的亏损时，人们倾向于冒险（赌一把等回本）。
盈利时的行为
- 赚了5%就开始紧张
- 害怕利润回吐，急于卖出
- 卖掉后股票继续涨
- 拍大腿后悔但下次还这样
VS
亏损时的行为
- 亏了5%觉得“问题不大”
- 认为“总会涨回来的”
- 亏了20%反而“不舍得卖了”
- 最终深套或大幅割肉
处置效应的数学后果
假设你有10笔交易，5笔赚5%、5笔亏15%。处置效应会让你赚的5笔全部兑现（+25%），而亏的5笔平均亏30%（因为不止损导致亏损扩大），结果是总亏损15%。如果反过来——让盈利奔跑（平均赚20%）、截断亏损（平均亏5%），结果是+75%。这就是“截断亏损，让利润奔跑”的数学基础。
处置效应的解药是系统化交易。用机械的规则代替情绪化的决策——到达止盈位才卖，到达止损位必须卖，不因涨跌幅度而随意改变。
改进方法
(1)使用追踪止损代替固定止盈，让盈利股票有更大的上涨空间。(2)不要每天盯着浮盈浮亏看，设定好条件单让系统自动执行。(3)每季度统计一次自己“卖飞的”和“死扛的”股票，用数据来说服自己改变行为。