经营现金流
经营现金流是我认为三张报表里最不能造假的一个数字。利润可以靠会计手段做出来，但现金流是真金白银的进出记录。
它是什么
经营现金流反映的是公司靠主营业务到底收到了多少现金（或支出了多少现金）。它不包括借钱、卖资产、投资这些活动。
怎么判断好坏
核心判断标准
- 经营现金流 > 净利润：✅ 利润质量好，赚的钱都变成了现金。这是最好的情况
- 经营现金流 ≈ 净利润：✅ 正常，利润含金量不错
- 0 < 经营现金流 < 净利润：⚠️ 利润打了折，部分钱没收回来。需要看原因——是应收账款增加还是存货积压
- 经营现金流 < 0 但净利润 > 0：❌ 危险信号！公司声称赚钱但实际在流血。可能是虚假销售或者大量赊销
- 经营现金流持续为负：❌ 严重危险。公司主业一直在烧钱，如果持续下去要么倒闭要么靠不断融资续命
常见的陷阱
- 利润表上赚了1亿，但经营现金流是-2000万 → 钱都变成了应收账款和存货
- 经营现金流很好看，但"收到其他与经营活动有关的现金"异常大 → 可能有政府退款或关联方资金流入
巴菲特说过："如果只能选一个财务指标，那就是经营现金流。"这句话一点都不夸张。一家年年盈利但经营现金流常年为负的公司，迟早要出事。