一、什么是算力租赁
算力租赁是向AI公司出租GPU服务器（A100/H100/H800等）的商业模式。客户不用自建机房，按需付费使用——做一小时图片生成，付一小时钱；跑一个月大模型训练，包月结算。
国内主要玩家：阿里云、腾讯云、百度智能云、华为云等大厂，以及优刻得、青云等中立云厂商。A股相关概念股主要提供算力基础设施——IDC机房、光模块、电源散热等。
二、为什么算力租赁火了
AI大模型军备竞赛
ChatGPT引爆后，国内百度文心、阿里通义、DeepSeek等大模型密集上线，训练算力需求暴增，租赁需求跟着涨。
GPU禁令倒逼国产替代
美国限制H100/A100出口后，H800/H20成为主流，算力紧张，租赁价格水涨船高。
推理需求持续爆发
AI应用大规模落地后，推理算力需求是训练的5-10倍且持续不断，从一次性需求变成长期稳定现金流。
三、投资逻辑
利好
AI大模型军备竞赛+GPU禁令倒逼涨价+推理需求持续爆发
风险
GPU供给受限+竞争加剧+大厂自建vs租赁
四、核心标的
优刻得：中立云厂商，算力租赁。青云科技：云平台，算力租赁布局。光环新网：IDC机房，AWS中国合作方。
五、实战提示
跟踪指标
算力指数：英伟达中国区营收增速、国内AI应用月活数据。重要节点：大模型发布会前后算力订单变化。散户注意：优先选择自持GPU资源多的IDC厂商，而非纯中间商。