一、电池板块概述
电池板块主要涵盖动力电池和储能电池生产企业。动力电池是新能源汽车的心脏，占整车成本30-40%；储能电池则是光伏/风电配套的"充电宝"，解决新能源发电不稳定的问题。
电池行业的核心格局：宁德时代一家独大，市占率超40%。比亚迪紧随其后约30%。其余二三线企业（中创新航、亿纬锂能、国轩高科、欣旺达等）瓜分剩余市场。行业集中度极高，马太效应明显。
二、技术路线
磷酸铁锂（LFP）
- 安全性好、成本低、寿命长
- 能量密度偏低
- 占比约70%，主流路线
- 适合中低端车型和储能
VS
三元锂（NCM/NCA）
- 能量密度高、续航长
- 成本高、安全性相对低
- 占比约30%
- 高端车型和长续航需求
未来方向：固态电池（能量密度翻倍、安全性大幅提升），但目前还在产业化早期，大规模量产至少还需2-3年。
三、投资逻辑
逻辑一：新能源车渗透率
国内新能源车渗透率已突破40%，全球约20%。增速在放缓但绝对量仍在增长。电池装车量跟着车走，但竞争加剧导致电池价格持续下降。
逻辑二：储能爆发
储能是电池行业的第二增长曲线。全球储能装机量年增速50%+，特别是大储（大型储能电站）。有储能业务占比高的电池企业，增长确定性更强。
逻辑三：盈利能力
电池行业当前面临"量增价跌"的困局——卖得更多但单价越来越低。关注各企业的单Wh盈利（每瓦时利润），盈利能力稳住或改善的企业才值得关注。
四、跟踪要点
- 月度动力电池装车量（中国汽车动力电池产业创新联盟）：行业增速
- 电池售价走势：方形铁锂电芯价格已从1元/Wh跌到0.4元以下
- 碳酸锂价格：电池最大原材料成本，直接影响毛利率
- 海外建厂进展：欧美市场是增量来源
电池板块当前处于供给过剩+价格战阶段，龙头有成本优势可以扛，二三线企业压力巨大。投资电池股，首选龙头（宁德时代、比亚迪），或者有差异化技术路线的企业（固态电池概念等）。