📊市净率（PB）
市净率（Price-to-Book Ratio，简称PB）是衡量股票估值水平的另一个重要指标。PB = 股价 / 每股净资产。PB反映了市场愿意为公司的净资产支付多少倍的价格。
什么是净资产
净资产（所有者权益） = 总资产 - 总负债。每股净资产 = 净资产 / 总股本。净资产可以简单理解为公司"家底"的价值——如果公司现在清算，还完所有债务后剩下的资产就是净资产。每股净资产就是每个股东理论上能分到的"净家底"。
PB的计算和解读
PB = 股价 / 每股净资产。例如，某股票每股净资产5元，当前股价10元，PB = 10/5 = 2倍。PB为2倍意味着投资者愿意以2元的价格购买公司1元的净资产。
- PB < 1：股价低于净资产，称为"破净"。在A股市场，银行、钢铁、煤炭等行业的很多公司处于破净状态。
- PB = 1-2：估值较低，通常出现在传统行业
- PB = 3-10：估值适中，大部分公司在这个范围
- PB > 10：估值较高，通常是成长性很高的公司或有大量无形资产的公司
PB vs PE
| 维度 | PE | PB |
|---|---|---|
| 适用场景 | 盈利稳定的公司 | 所有公司，包括亏损公司 |
| 对亏损公司 | 失效（PE为负） | 仍然有效 |
| 行业差异 | 差异极大 | 差异相对较小 |
| 优点 | 直观反映盈利回报 | 反映安全边际 |
破净股投资
破净（PB<1）的股票不一定就是"便宜"——可能公司资产质量差（如有大量坏账），或者行业前景不好。银行股大面积破净是A股的常态现象。破净股投资需要结合ROE（净资产收益率）来看——如果PB低但ROE高，说明被低估了。